文|恒心
来源|博望财经
人工智能领域龙头第四范式又双叒叕来递表了。
4月24日，根据港交所官网披露，第四范式再次向港交所主板递交上市申请，中金公司为其独家保荐人。
资料来源：第四范式招股说明书。
据招股说明书显示，第四范式拟将此次IPO募集资金用于：加强基础研究、技术能力和解决方案开发；拓展产品，建立品牌及进入新的行业领域；寻求战略投资和收购机会，从而实施长期增长战略，以开发解决方案及拓展及渗透所涵盖的垂直行业；以及一般企业用途。
值得一提的是，这已是第四范式第四次提交招股书。2021年8月13日、2022年2月23日、2022年9月5日，第四范式曾“乐此不疲”三次递交招股书，但遗憾的是，均以“折戟”而告终。
与第三次招股书不同的是，第四范式此次披露了2022年全年业绩表现，虽然仍为决策类人工智能市场“老大哥”，但依旧难逃亏损的魔咒，三年更是累亏42亿元。
这或许就是第四范式急需IPO“上岸”的根源所在。
并无重大改善的第四范式，此次IPO胜算又在几成？
01
群狼环伺，决策类人工智能老大哥压力真不小
据公开资料显示，第四范式成立于2014年9月，是企业人工智能的行业先驱者与领导者，提供以平台为中心的人工智能解决方案，使企业实现人工智能快速规模化转型落地，发掘数据隐含规律并全面提升企业的决策能力。
资料来源：第四范式招股说明书。
第四范式在先进人工智能技术研究方面一直处于领先地位，并率先将这些技术应用于商业解决方案，涵盖众多行业，包括但不限于：金融、零售、制造、能源与电力、电信及医疗保健。据灼识咨询报告显示，第四范式自动机器学习算法是世界上最前沿的自动机器学习算法之一，而创始人戴文渊也都是迁移学习领域的领军人物。
近年来随着数据量增长、计算及算法基础设施进步和各行业领域部署人工智能应用意识提升，人工智能行业飞速发展。其中，在应用人工智能的先行者中，中国市场高度活跃，现正以不断跨越现有边界和急剧涌现的人工智能创新引领全球人工智能行业的发展。根据灼识咨询报告显示，2022年中国人工智能支出2255亿元，预计于2027年将增至6910亿元，年均复合增长率约25.1%。
中国人工智能行业可按照应用领域分为四大类别：决策类（第四范式）、视觉（“四小龙”商汤、旷世、依图、云从）、语音及语义（科大讯飞）和人工智能机器人（大疆）。其中，决策类人工智能有望成为增长最快的类别，2022年中国决策类人工智能市场的支出规模为532亿元，预计2027年将增至2104亿元，年均复合增长率约31.7%。
资料来源：灼识咨询报告。
在决策类人工智能市场中，中国以平台为中心的决策类人工智能细分市场正不断扩大，2022年该市场在人工智能支出方面为128亿元，并估计将以42.3%的年均复合增长率于2027年增长至749亿元，超越决策类人工智能行业的整体增速。
资料来源：灼识咨询报告。
那么问题来了，第四范式在中国决策类人工智能行业份额如何呢？
据灼识咨询资料显示，以2022年收入计，第四范式在中国以平台为中心的决策类人工智能市场占据22.6%的市场份额，也即最大市场份额，还远超排在后面的第2~4位。
资料来源：灼识咨询报告。
值得一提的是，虽然第四范式选择布局决策类AI赛道，成功地躲开了“四小龙”的围追堵截，但实际上面对的竞争对手要比“四小龙”还要大。
根据第四范式在招股说明书中的附注，与其有竞争关系的A、B、C、D四家公司应该分别为百度、阿里、华为、腾讯。
资料来源：灼识咨询报告。
而与这些互联网巨头在金融业数字化领域竞争，第四范式面临的压力可想而知。
相关推荐
-
生物股份三季报观察：规模和利润双增长，“AI＋BT”推动战略路径重塑
10月30日晚间，生物股份（.与此同时，AI（人工智能）+BT（生物技术）开始向研发、生产和经营管理环节渗透，生物股份试图由此建立一套从传统动物疫苗龙头向综合性动物健康服务平台的发展逻辑。新品进入铺货期，产品组合对冲单一市场波动反刍疫苗、猪用疫苗板块的产品迭代是前三季度较具确定性的业务进展。围绕畜牧养殖、宠物健康等应用场景，生物股份通过设立或并购金宠、杭州供应链、内蒙古晟安畜牧等平台公司，延伸供应链及兽医服务业务，报告期内相关收入规模实现大幅增长。这条路径已经显现出部分经营成果，但真正完成增长逻辑的重塑，仍有赖于后续产品获批、市场放量和服务业务盈利能力的持续验证。
-
年轻战时CEO：如何打赢Meta的AI逆转战役
人工智能的竞争，才刚开始。每一家公司都有机会。大厂纷纷在押注。腾讯的AI带头人是姚顺雨，小米则把宝押在了女科学家罗福莉身上，阿里千问的团队虽然经历了林俊旸卸任的事件，但其他领军人物的综合实力依然不容小
-
BUUU正式进军美国市场 旗下Brightray首签10MW AI数据中心项目意向书
10月14日晚，BUUUGroupLimited（纳斯达克：BUUU）的控股子公司BrightrayScienceInc.（连同其附属公司，下称“Brightray”）宣布，其全资附属公司BrightrayVeridianPte.Ltd.于2026年10月6日与一家美国关键任务基础设施合作伙伴（下称“合作伙伴”）就计划中的美国印第安纳州10MW人工智能数据中心项目订立意向书（下称“意向书”）。该意向书是Brightray在美国签署的首个项目意向书，标志着其向全球最大数据中心市场扩张的重要一步。
-
新质生产力新政加码硬科技 广立微推进国产半导体产业链加快自主可控
广立微（301095）主要从事EDA软件、PDA软件和晶圆级电性测试设备的研发与销售，聚焦芯片成品率提升及电性测试快速监控，为客户提供覆盖集成电路设计、制造和量产环节的软硬件一体化解决方案。
-
投资雄安·投资未来：8万亿市值资本力量齐聚，共话产业新机遇
8万亿资本齐聚雄安：200家上市公司实地探城，权威投关报告发布200家上市公司、387名资本市场代表齐聚雄安，背后是总市值逾8万亿元的资本力量。彭文革介绍，今年报告调研覆盖3997家上市公司、92家公募基金管理人及75家证券公司的440位证券分析师，并将《上市公司董事会秘书监管规则》作为调研主线，聚焦制度落地过程中的市场实践与现实痛点，旨在为监管施策与市场主体合规履职提供实证参考。雄安新区比以往更加渴求科创资本、长期资本、耐心资本的强力支撑与精准赋能，以资本链激活创新链、赋能产业链。未来，全景网将持续深耕雄安，以更精准的信息服务与资本对接，为新区高质量发展贡献专业力量。
-
海康威视中期派现50.41亿元，高分红彰显现金“硬实力”
发布《2026年半年度权益分派实施公告》,正式敲定中期分红时间表：以公司现有总股本91.65亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利5.50元（含税），合计派发现金红利50.41亿元。现金储备充裕，“硬实力”支撑持续回报能够一次性掏出50亿元真金白银回报股东，离不开雄厚的现金储备。对投资者而言，高分红传递出管理层对公司未来现金流生成能力的信心，海康威视在保持高强度研发投入和产能扩张的同时，依然有能力将逾六成净利润回馈股东，本身是对公司价值最有力的公告。随着大模型技术深度嵌入千行百业，公司多年积淀的行业know-how正加速转化为广阔增量空间，持续为投资者创造长期价值回报。
-
国资入主后首次亮相全国客户大会 贝因美发布“科技母婴”新战略
贝因美（002570）“金玉良品物华天宝科技母婴不忘初心”2026年中客户会议8月8日在金华隆重召开。这是金华市创新投资集团（以下简称“金华创投”）成为公司实际控制人以来，贝因美首次举办全国性客户盛会，标志着公司在新实控人主导下正式进入战略重塑与业务升级的新阶段。
-
生物股份上半年净利同比大增72.28%：AI+BT重构动保新生态，非瘟疫苗获重大进展
2026年8月3日晚间，生物股份（600201.SH）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入7.56亿元，同比增长22.09%；实现归属于上市公司股东的净利润1.04亿元
-
IPO前夜，宇树祭出“阳谋”
导语：在冲向二级市场的同时，宇树也在尝试用少量门店撬动经销商、快速铺开线下渠道。该布局必须尽快完成，否则等小米等大厂杀入，其先发优势将被大幅压缩。 宇树向二级市场又迈进了一步。 5月25日，上交所发布
-
一场没有输家的理想系迁徙
作者：阿茹娜 编辑：吕鑫燚 出品：具身研习社 2025年的中国科技创投圈，有一条贯穿全年的隐秘主线：从智能汽车赛场，向具身智能赛道的人才大迁徙。而这场迁徙中最受关注、也最被外界误读的样本，是理想汽车。
