历时两年，亿纬锂能50亿元的可转债融资在去年年底获得批复。
自2015年起，亿纬锂能的融资步伐明显加快，累计定增金额超过140亿元，主要用于扩产，尤其与新能源汽车动力电池相关；与之对应的是，公司的业绩也迎来了狂飙，不过资金压力仍然不低。
去年前三季度，亿纬锂能录得营收、净利双降的成绩，主要与动力电池业务有关，何时回暖仍有待观察。
50亿融资获批
2024年12月27日，亿纬锂能公告称，公司向不特定对象发行可转换公司债券获得证监会同意注册批复，批复自同意注册之日起12个月内有效。
这意味着亿纬锂能发行可转债计划基本尘埃落定了。
据短平快解读了解，亿纬锂能可转债计划发行方案最早可追溯至2022年12月，期间经过修改，多次遭到审核问询，在去年11月才通过深交所上市委员会审核通过，并于同月披露注册稿，直至本次获得证监会批复。
融资历程还是较为曲折。
据悉，本次亿纬锂能预计募集资金数额不超过50亿元，扣除发行费用后，将全部用于23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目、21GWh大圆柱乘用车动力电池项目，总投资额分别为54.74亿元、52.03亿元，拟以募集资金投入额分别为31亿元、19亿元。
需要注意的是，亿纬锂能的一开始的融资金额是70亿元，经过修改后降低至如今的50亿元。
换而言之，亿纬锂能要扩产，那么行业前景如何？
动力电池方面，根据EVTank数据，2022年、2023年，全球动力电池出货量分别为684.2GWh、865.2GWh，同比分别增长84.4%、26.5%。据SNEResearch数据，2024年上半年全球动力电池装机量约为364.6GWh，同比增长22.3%。
储能电池方面，根据EVTank数据，2022年、2023年，全球储能锂电池产业出货量分别为159.3GWh、224.2GWh，同比分别增长140.3%、40.7%，预估2025年将逼近500GWh。
一言蔽之，动力电池、储能电池未来前景光明。
亿纬锂能表示，本次募投项目是公司贯彻发展战略，充分利用技术、市场、产品品质、品牌和服务等方面的优势，顺应历史发展趋势，阶段性满足下游客户需求，进一步强化规模生产效应的必然选择。
锂电行业的扩产周期并不短，但随之而来的产能消化问题引起关注。
2021年至2023年，亿纬锂能的动力储能锂离子电池产能利用率分别为96.14%、92.82%和72.92%，呈现下滑态势。
具体到产能，亿纬锂能2023年产能为84WGh，预计到2025年公司投产项目释放产能126GWh，合计达到210GWh，预计至2027年现有产能与新增释放产能之和将达到328GWh，公司称相关扩产项目均为响应下游客户需求而建，公司产能规划与建设进度与客户需求较为一致。
2021年至2023年，亿纬锂能的在建工程合计分别为33.62亿元、132.98亿元、140.53亿元，去年前三季度为101.98亿元；同时期的固定资产合计分别为83.21亿元、108.57亿元、217.48亿元，去年前三季度为276.56亿元。
数据背后，亿纬锂能不断扩产，目前公司已经形成广东惠州、湖北荆门及武汉、浙江宁波、江苏启东及盐城、四川成都龙泉驿及简阳、云南玉溪及曲靖、辽宁沈阳、匈牙利、马来西亚等13个生产基地。
融资步伐加快
亿纬锂能成立于2001年，以消费电子起家，近年来由于踩中了新能源汽车的风口，大力发展动力电池技术，让公司迎来了飞速发展，在2009年10月成功登陆创业板。
因为发力动力电池的缘故，亿纬锂能自2015年以来的融资动作颇为频繁，其中定向增发成功四次，具体来看，在2015年11月通过定增募集资金净额5.86亿元，用于高性能锂离子电池项目。
2019年5月，公司通过定增募集资金净额24.67亿元，用于荆门亿纬创能储能动力锂离子电池项目、荆门亿纬创能储能动力锂离子电池项目。
2020年11月，公司通过定增募集资金净额24.77亿元，用于面向TWS应用的豆式锂离子电池项目、面向胎压测试和物联网应用的高温锂锰电池项目、面向胎压测试和物联网应用的高温锂锰电池项目以及补充流动资金。
2022年12月，公司通过定增募集资金净额89.74亿元，用于乘用车锂离子动力电池项目、HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项目以及补充流动资金。
2022年的定增中，参与定增的投资者分别是亿纬锂能控股股东西藏亿纬控股、实际控制人骆锦红、刘金成。
除了定增之外，亿纬锂能还通过发行可转债的方式进行融资，在2021年11月通过境外全资孙公司在香港公开发行3.5亿美元的可交换债券，期限为五年，票面利率及投资者收益为0.75%，在去年12月底提前赎回并摘牌。
若上文通过审批的50亿元可转债计划顺利实施，亿纬锂能近年来的融资金额预估超过200亿元。
即使如此，因为快速扩张，公司的资金压力并不轻，截至去年前三季度末，公司的资产负债率为60.35%，其中总现金流（货币资金+交易性金融资产）为149.38亿元，而短期借款、一年内到期的非流动负债分别为13.49亿元、63.42亿元，另外还有157.93亿元的长期借款。
有息负债的增长，让公司利息支出快速增长，例如2019年为1.16亿元，而2023年为4.79亿元，去年三季末为4.51亿元，侵蚀了企业利润。
此外，公司控股股东亿纬控股，实际控制人刘金成、骆锦红均有大量股票处于质押中，截至去年12月24日，分别质押3.52亿股、3871万股、1020万股，合计质押4.01亿股，占其持股比例49.19%。
从回报股东层面来看，亿纬锂能上市累计派现21.24亿元，其中2023年分红10.2亿元，股利支付率25.19%，税前分红率1.33%。
考虑到公司快速扩张，资金需求高，分红金额较少也在意料之中，毕竟作为龙头的宁德时代近年的分红率也并不高。
业绩飞涨过渡至下滑
与融资大增相匹配的是，亿纬锂能近年来的业绩可用突飞猛进来形容，2015年的营业收入、扣非净利润分别为13.49亿元、1亿元，而2023年分别为487.84亿元、27.55亿元，累计分别增长约35倍、27倍。
增势之猛可见一斑。
细分来看，2021年至2023年，公司的营业收入增速分别为107.06%、114.82%、34.38%，2023年有所放缓；扣非净利润增速分别为66.96%、5.81%、2.23%，后两年主营业务的利润能力放缓十分明显。
去年前三季度，亿纬锂能实现营业收入340.49亿元，同比下滑4.16%；各个季度分别为93.17亿元、123.42亿元、123.9亿元，同比分别变动-16.7%、4.68%、-1.3%。
虽然收入有所下滑，但主营业务的盈利能力反而有所增长，公司的扣非净利润为25亿元，同比增长16%；各个季度分别为7.01亿元、7.98亿元、10.01亿元，同比分别增长14.63%、23.76%、11.38%。
需要关注的是，亿纬锂能去年前三季度的净利润为32.74亿元，同比下滑15.63%，且净利润已经连续三个季度下滑，同比分别下滑18.79%、15.14%、15.63%。
为何亿纬锂能的收入、净利润均下滑呢？
据短平快解读了解，亿纬锂能的收入主要来源于动力电池、储能电池以及消费电池，2023年收入占比分别为49.16%、33.5%、17.14%。
去年前三季度，公司动力电池的出货量20.71GWh，同比增长仅4.96%，公司称车市竞争压力不减，因部分乘用车大客户车型销量不及预期，电池装机量受到一定影响，呈现波动态势。
根据2024中报，动力电池收入为89.94亿元，同比大幅下滑25.79%，毛利率11.45%，同比下滑2.66%。
公司在三季报电话会议上表示，目前动力业务情况不理想，研发费用较高，但是产能利用率偏低，动力销售额没有做起来，动力电池盈利在盈亏平衡边缘。随着第四季度乘用车新车型、新客户的交付，四季度有望得到改善。
去年前三季度，储能电池出货量35.73GWh，同比增长115.57%，增长势头强劲；另外公司消费电池继续领跑，消费类小圆柱电池单月产销量突破1亿只。
上述两类产品在中报的收入分别为77.74亿元、48.49亿元，同比分别增长9.93%、29.75%；毛利率分别为14.38%、28.31%，前者同比下降1.25个百分点，后者同比上升7.01个百分点。
显而易见，亿纬锂能收入、净利润的下降是与动力电池业务不景气有着直接关联，毕竟该业务收入占比是最高的。
对比来看，宁德时代去年前三季度的营业收入、净利润分别为2590.45亿元、387.33亿元，前者同比下滑12.09%，后者同比大涨19.12%，收入表现虽然不如亿纬锂能，利润能力却是稳如泰山，无愧于行业一哥。
伴随着原材料价格的不断下跌，以及产能过剩、叠加新能源汽车行业价格战的影响，动力电池的价格不断下滑，直接冲击了动力电池企业的收入，且在短期内并没有看到趋好的迹象，未来仍有待观察。
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原文标题 : 50亿！可转债获批的亿纬锂能，业绩“刹车”
（来源：维科网）
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