近日，国内隐形正畸市场正迎来新一轮资本竞逐。浙江正雅齿科股份有限公司（简称“正雅齿科”）创业板IPO申请于2026年6月29日获受理，并于9月29日披露首轮问询回复。这家从“技术追随”走向“创新引领”的国内口腔隐形正畸行业头部企业，拟募资9.01亿元用于进一步扩产、升级研发与强化营销。
目前，我国隐形正畸市场份额高度集中，前三家企业市占率合计超过90%。根据招股书披露的数据，2025年正雅齿科国内隐形正畸案例数达20.67万例，市场份额提升至28.26%，位居行业第二，且2023-2025年度案例数的年均复合增长率接近 20%，增速位居三家头部企业首位。随着隐形正畸市场渗透率提升及公司产品、渠道和数字化服务能力的持续完善，正雅齿科的行业竞争地位有望进一步提高。
正雅齿科主营业务为数字化隐形正畸原创技术的研发、定制式隐形矫治器的生产、制造及相关技术服务，产品矩阵涵盖经典版、悦享版、GS系列、儿童及青少年系列等核心品类。公司“以销定产、大规模柔性定制”的智能制造模式，能够高效响应隐形矫治品高度个性化、订单碎片化、交付时效性要求高的市场需求。全品类的产品布局与柔性化的制造能力相互配合，使公司能够同时覆盖不同年龄段、不同病例复杂度患者的差异化诊疗需求。
2023年至2025年，正雅齿科营业收入由6.48亿元增长至9.38亿元，年均复合增长率超20%；扣非归母净利润从2023年的-1446.07万元，大幅增长至2025年的1.02亿元，实现了从亏损到盈利过亿的跨越。2025年度，公司归母净利润达1.27亿元，经营活动产生的现金流量净额为2.60亿元，盈利质量扎实。
产品结构优化是驱动业绩增长的关键因素之一。2023年至2025年，儿童及青少年系列产品收入从6429.60万元增长至1.89亿元，营收占比由10.07%提升至20.70%；GS系列收入占比由15.16%升至19.73%，显示出公司在高附加值创新产品线上的布局正在加速兑现商业价值。在儿童及青少年系列产品上，公司通过与华特迪士尼公司达成IP合作，将米奇、冰雪奇缘等经典动画形象融入产品包装及周边，旨在降低患者的治疗心理距离感、提升治疗依从性，进一步巩固公司在儿童早矫赛道的领先优势。
依托逾二十年的技术深耕，正雅齿科构建起涵盖口腔临床技术、生产工艺及软件算法的全链条自主知识产权体系，截至2025年末，公司累计获得境内外授权专利763项，其中发明专利193项，位居国内同行前列；最近三年累计研发投入达1.69亿元，研发强度维持在6%-9%区间。在核心技术层面，公司联合专家团队首创“颌位重建技术”，将隐形矫治的适应症从单纯牙列排齐拓展至涉及颌位纠正的复杂矫形治疗，构筑了独家技术壁垒，相关“牙-颌-面”综合矫治应用还获评上海市科技进步奖一等奖；同时，公司成功研制基于PETG、TPU颗粒的单层及多层复合膜片，有效支撑了全品类临床方案的精准落地。此外，公司通过机器学习、生物力学仿真等算法构建的数字化系统，实现了临床方案设计与生产制造系统的无缝对接，让核心技术能够持续转化为实际产品和产业化能力。
本次发行上市，正雅齿科拟募集资金总额约9.01亿元，其中，定制式隐形正畸矫治器扩建项目拟投入募资3.96亿元，用于建设“自动化生产+包装一体化”的智能制造基地，达产后，公司将新增隐形矫治器年产能5369万个；研发中心升级建设项目拟投入1.22亿元，围绕智能制造、口腔医学、膜片材料、技术系统四大模块展开攻关；营销推广建设项目拟投入2.83亿元，致力于构建“技术+品牌+渠道”的综合竞争体系，并支持海外渠道的进一步拓展。公司正试图以扩产为基础，同步夯实技术研发与市场渠道两端能力。
正雅齿科此次IPO申报，不仅是国产隐形正畸头部企业资本化进程的关键落子，更折射出中国高端医疗器械从“技术追随”向“创新引领”的产业跃迁逻辑。在行业渗透率仍处低位、全球市场空间广阔的背景下，正雅齿科正借助募资推进产能突破、技术升级与品牌渠道建设，进一步拓宽国产原创技术的行业版图。
（来源：全景网）
