预付款翻了十倍，光通信模组厂在抢什么？

光模块的行情走到现在，市场关注点正在从“模组厂出了多少货”向上游迁移。

广发证券在10月26日的一份研报里点出了一个关键判断：上游物料仍存在紧缺环节，国产头部激光器厂商迎来海外突围机会。这句话拆开来看，包含两层意思：第一，缺料不是短期现象，海外激光器企业的扩产节奏显著落后于需求增速；第二，缺料造成的供应链焦虑，正在倒逼北美云厂商把目光投向中国供应商。

对于国产光芯片和激光器企业而言，这是一扇过去很难推开的门。

缺到什么程度？

高速光模块的“心脏”是激光器芯片，尤其是EML（电吸收调制激光器）和高压CW光源。1.6T光模块进入商业化放量阶段后，单通道速率升级至200G/lane，对200G EML和高功率CW激光器的需求陡然拉升。

供给端的情况并不乐观。LightCounting预计，InP激光器的短缺可能延续至2027年中，高速光芯片供给仍是制约AI光模块产能释放的核心瓶颈。中信证券的测算更为具体：2026年200G EML供给缺口约20%，400mW CW激光器缺口约17%，卖方市场格局短期内难以改变。头部激光器芯片厂商的产能已经锁定到2027年，部分客户订单能见度甚至推到了2028年。

海外龙头并非没有扩产。Lumentum计划到2026年底将EML产能较2025年底提升50%以上，TrendForce预计全球EML及CW-DFB合计月产能将大幅提升至5070万颗。但光芯片扩产不是盖厂房那么简单。MOCVD设备交期长、工艺验证周期久、良率爬坡需要时间，新增产能从设备导入到有效产出，往往要经历18到24个月的滞后。需求在跑，供给在爬，缺口就这么被撕开了。

国产厂商拿什么接？

北美云厂商过去对国产光芯片的态度是审慎的，认证周期长、替换成本高。但缺料缺到影响出货的时候，态度就会松动。广发证券的研报明确提到，北美云厂商已和国内头部激光器企业开展合作，认可供应链风险总体可控，国产厂商海外拓展空间持续打开。

国产厂商手里的牌，比两年前厚了不少。CW光源领域，源杰科技的CW产品在2025年下半年开始批量交付，业绩随之反转；仕佳光子、光迅科技也在相关方向取得进展。EML方向进度稍慢但节奏清晰：长光华芯的100G EML已实现量产，200G EML正处于客户验证阶段；永鼎股份的100G EML系列已完成研发验证与客户适配测试并实现供货，正在积极对接海内外主流光模块企业。东山精密的100G PAM4 EML芯片在400G及800G光模块中累计使用已超千万颗，200G PAM4 EML进入量产阶段。

一个值得注意的信号来自下游龙头的行为。中际旭创2026年一季度预付款项从年初的1.34亿元暴增至14.88亿元，翻了整整十倍。预付款锁产能的动作，说明模组厂对上游物料的焦虑是真实的，也意味着谁能稳定供货，谁就能进入核心供应链的名单。

出海不只是卖芯片

这一轮国产激光器厂商的海外机会，和过去“低价替代”的逻辑有本质区别。

华中地区一位光芯片行业人士对证券时报记者的表述很到位：国产厂商不仅要填补当前的产能缺口，更要完成从“能用”到“好用”再到“获客大规模采购”的跨越，本质是一场卡位战。卡位的意思是，一旦在1.6T甚至更高速率的节点上通过海外客户验证并实现批量供货，后续技术迭代时的切换成本会显著抬高。光芯片是典型的“强认证、长周期、弱替换”赛道，客户黏性极强。

与此同时，国产厂商的产能布局也在配合出海节奏。东山精密2026年8月将光芯片及光模块扩建项目总投资额从12亿美元上调至17亿美元，扩产覆盖常州、泰国、盐城三地，核心投向200G EML、CW激光器等高速InP光芯片前道产线。泰国基地的意义不仅在于成本，更在于供应链的地理多元化——北美客户在评估供应商时，产能所在地的稳定性正在成为越来越重要的考量项。

当然，窗口期不等于保险箱。海外龙头Lumentum、博通的自研和扩产也在推进，硅光路线的渗透可能改变部分场景下的激光器需求结构。国产厂商真正要赢下的，是在未来两到三年内把良率和产能爬坡做到足以承接大规模订单的水平。缺料给了入场券，能不能坐稳位置，看的是交付能力。

广发证券在研报里用了一个词：海外突围机会。突围这个词很准。过去国产光芯片是在海外巨头的缝隙里找生存空间，现在缝隙变成了缺口，能不能冲出去，接下来的几个季度就是分水岭。

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