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编辑｜沈潇 【新质产研概览】（6月16日-17日） ? 智谱GLM-5.2全量开放并宣布开源，国产AI模型向全球第一梯队靠拢 ? 华为提出

编辑｜沈潇

【新质产研概览】（6月16日-17日）

• 智谱GLM-5.2全量开放并宣布开源，国产AI模型向全球第一梯队靠拢

• 华为提出"韬定律"，芯片竞争从制程节点转向系统效率

• SpaceX上市次日再涨近20%，总市值突破2.5万亿美元

• 工信部与国资委联合启动人形机器人实景实训专项行动

• 工业富联Q1净利润翻倍，AI服务器出货量暴增3.8倍

• 国产AI芯片或迎涨价窗口，HBM采购成本预计涨超50%

• 苹果WWDC发布重构版Siri AI，端侧智能体时代加速到来

AI与大模型

1. 智谱GLM-5.2全量开源

智谱于6月13日正式发布GLM-5.2，这是其迄今能力最强的开源模型，支持真正可用的1M上下文，在长程推理、代码生成及Agent任务上性能大幅提升。

模型一周后将正式开源，遵循MIT协议。与此同时，Anthropic旗下最先进模型Fable 5因美国政府出口管制指令被暂停访问，国产开源模型的战略价值进一步凸显。（来源：券商研报，6月16日）

锐评：全球AI前沿模型面临访问不确定性加剧的背景下，国产开源生态的"可获得性"正从加分项变为核心竞争力。

2. Token经济爆发，国产模型调用量全球霸榜

据OpenRouter最新周数据，全球大模型调用量前五名中，中国模型占据四席，合计贡献前五总调用量的86.47%。

IDC预计活跃Agent数量将从2025年的2860万攀升至2030年的22.16亿，年复合增长率139%，年度Token消耗量将激增至152667 Peta Tokens。（来源：券商研报，6月17日）

锐评："每瓦特Token吞吐量"正在成为AI企业的新核心指标，中国工业电价优势为国产Token提供了天然成本护城河。

3. 中科闻歌港股上市，企业级AI决策智能赛道再添新军

中科闻歌（1956.HK）近日在港交所上市，2025年收入4.1亿元，毛利率51.2%，在中国企业级大模型驱动的决策智能服务市场中排名第一，市场份额10.2%。

公司上市后市值约105亿港元，对应2025年PS约23倍。（来源：券商研报，6月17日）

锐评：企业级AI决策智能赛道增速可观，但百度、华为、科大讯飞等巨头环伺，细分龙头的护城河仍需时间验证。

芯片与半导体

4. 华为"韬定律"横空出世，芯片不拼制程拼效率

华为于2026年5月在IEEE ISCAS大会上提出"韬定律"，将芯片性能优化重点从传统摩尔定律的"几何微缩"转向"时间缩微"，通过逻辑折叠等技术压缩信号传播时延。

华为披露已基于"韬定律"设计并量产381款芯片，新一代Kirin 2026在固定制程节点下晶体管密度从155提升至238 MTr/mm²，P-core能效提升41%。（来源：行业研报，6月16日）

锐评："韬定律"为国产半导体在先进制程受限背景下开辟了新叙事，但量产良率和第三方独立验证才是真正的试金石。

5. 国产AI芯片或迎涨价窗口，HBM成本飙升成最大推手

华泰证券研报指出，在上游HBM、基板、封装、代工等环节成本全面上涨的驱动下，国产AI芯片正迎来涨价窗口。

预计下半年HBM采购成本提升幅度将超过50%，叠加国产模型Token调用量快速上升带来的推理端算力需求增长，2025至2027年国产AI芯片均存在较大供需缺口。（来源：券商研报，6月16日）

锐评：成本转嫁能力是检验国产AI芯片企业定价权的关键指标，规模优势下盈利弹性有望体现，但需警惕下游客户承受力边界。

6. PCIe交换芯片国产替代正当时，博通交期站上50周

据Kingpin Market Research数据，PCIe Switch市场前五大供应商占据近70%份额，博通多个核心料号交货周期已站上50周。

在AI推理时代，CPU及配套互联芯片地位强化，PCIe Switch面临极端供需错配，以数渡科技为核心的国产供应商有望开启商业化放量。（来源：券商研报，6月16日）

锐评：供需错配是国产替代的最佳窗口期，但PCIe Switch技术壁垒极高，从"能用"到"好用"的跨越仍需时间。

7. 半导体检测服务：国产替代浪潮下的"芯片守护者"

长江证券研报指出，国内半导体第三方检测行业在国产替代加速、先进制程推进、Labless模式渗透率提升三重驱动下，2026年市场规模近90亿元，2030年有望接近200亿元。

胜科纳米、苏试试验、广电计量、华测检测等企业已提前布局。（来源：券商研报，6月17日）

锐评：半导体检测是产业链中容易被忽视的"卖水人"，Labless模式渗透率提升将打开行业长期成长空间。

新能源与电动车

8. 贝特瑞以量补价稳住基本盘，负极材料全球占比近20%

贝特瑞2025年实现营收169.83亿元，同比增长19.29%，归母净利润8.75亿元。负极材料销量60.18万吨，全球占比达19.66%，龙头地位稳固。

尽管正负极材料价格同比下行，公司以量补价彰显经营韧性，负极材料营收135.15亿元，同比增长26.40%。（来源：财报数据，6月16日）

锐评：锂电材料行业竞争加剧背景下，贝特瑞的规模优势是核心护城河，但毛利率持续收窄的趋势值得持续关注。

9. 全球电动车展望2026：市场延续高速扩张，充电技术加速突破

银河证券研报指出，首批1000伏车型已于2025年上市，充电时间低于10分钟的公告在2026年持续涌现。

到2035年电动车带来的电力需求可能超过1500太瓦时，较2025年增长约六倍。2025年首批面向私人车主的车网互动商业服务已面世。（来源：券商研报，6月16日）

锐评：超快充和V2G技术的商业化落地，正在将电动车从"电网负担"转变为"电网资产"，这一角色转换意义深远。

10. 动力电池硅碳负极市场加速扩张，2032年规模将达5亿美元

据QYResearch报告，全球动力电池用硅碳负极市场预计2032年规模达5.04亿美元，年复合增长率16.0%。

硅碳负极通过将硅材料与碳材料复合，有效突破传统石墨负极的容量瓶颈，是推动动力电池能量密度提升的重要技术路径。（来源：行业研报，6月16日）

锐评：硅碳负极从掺混应用向高比例体系演进的技术路线已基本清晰，量产工艺稳定性和成本控制是下一阶段竞争焦点。

互联网与云计算

11. 工业富联Q1净利润翻倍，AI服务器出货量暴增3.8倍

工业富联2026年Q1实现营收2510.78亿元，同比增长56.52%，归母净利润105.95亿元，同比增长102.55%。

AI GPU机柜同比出货量增长3.8倍，AI ASIC服务器出货量增长3.2倍，800G及以上高速交换机出货量增长1.6倍，CPO全光交换机样机已开始出货。（来源：财报数据，6月16日）

锐评：工业富联的AI业务已从"锦上添花"变为"核心引擎"，但需关注全球云厂商资本开支节奏变化带来的周期性风险。

12. 北美四大云厂商资本开支突破7250亿美元，算力军备竞赛白热化

北美四大云服务商谷歌、微软、Meta、亚马逊2026Q1财报显示，其集体上调2026全年资本开支指引，合计规模突破7250亿美元，同比增速超60%。

我国日均Token调用量已超140万亿，相比2024年初增长超1000倍。（来源：券商研报，6月16日）

锐评：云厂商资本开支的"超线性增长"是AI算力产业链最坚实的需求底座，但如此高强度的投入能否转化为可持续的收入增长，仍需观察。

13. 数据中心制冷站上风口，冰轮环境与美股龙头共振

冰轮环境子公司顿汉布什近年数据中心领域订单高速增长，拥有"海外品牌+海外工厂+海外大客户"三重优势。

对标美股江森自控，其数据中心业务正以强劲双位数增长，2026Q1应用设备订单再增超160%，积压订单飙升至200亿美元创历史新高。（来源：券商研报，6月17日）

锐评：数据中心制冷是AI算力基础设施中确定性较高的细分赛道，但国内企业在海外市场的品牌力和渠道力仍需长期建设。

硬件与消费电子

14. 苹果WWDC发布重构版Siri AI，端侧智能体时代加速到来

苹果在WWDC26上正式发布重构版Siri AI，具备屏幕感知、个人情境理解、跨应用执行等智能体级能力，同时推出独立Siri App。

Apple Intelligence底层引入更强大模型并与谷歌Gemini展开合作，系统级集成覆盖iOS 27和macOS 27。（来源：券商研报，6月16日）

锐评：苹果在端侧AI的布局从"追赶"转向"定义"，Siri从语音助手升级为系统级智能体，将重新定义人机交互范式。

15. 龙旗科技收购科峻成落地，端侧创新驱动高质量增长

龙旗科技出资5.4亿元收购科峻成与吉亚金属60%股权，科峻成是国内高精密金属蚀刻技术头部厂商，2025年净利润达1.33亿元。

公司AI眼镜、AIPC、汽车电子等新业务全面发力，2025年全球AI眼镜出货量达870万台，同比增长322%。（来源：公司公告，6月16日）

锐评：消费电子ODM龙头向高附加值环节延伸的战略方向清晰，但多线作战对管理能力和资源分配提出更高要求。

16. 安克创新冲刺港股，全球化智能硬件品牌再拓边界

安克创新2025年收入305.14亿元，同比增长23.49%，归母净利润25.45亿元，同比增长20.37%，2014至2025年收入CAGR约40%。

公司正筹划发行H股并在香港联交所上市，充电储能、智能影音、智能家居三大业务板块协同发展。（来源：券商研报，6月16日）

锐评：安克创新的"浅海战略"在消费电子领域验证了多品类扩张的可行性，但港股上市后的估值锚定将面临更严格的国际对标考验。

通信与5G

17. 光通信芯片供给持续紧张，EML原材料短缺推动硅光方案加速渗透

西部证券研报指出，200G EML供不应求，硅光方案作为产能补充带动CW光源及硅基调制器需求。

InP衬底全球仅少数几家公司能稳定供应，形成天然寡头垄断格局，法拉第旋光片市场供需关系持续紧张。（来源：券商研报，6月17日）

锐评：光芯片产业链的供给瓶颈正在从"短期扰动"演变为"结构性约束"，具备垂直整合能力的厂商将获得超额定价权。

生物科技

18. 晶泰控股回购释放积极信号，AI4S平台商业化加速

晶泰控股（2228.HK）近期实施股份回购，公司构建起"干实验设计+湿实验验证"的高效研发闭环，自动化智能实验室持续获得顶级客户背书。

预计2026至2028年收入分别为10亿、13亿、17亿元，同比增长25%、25%、34%，维持"买入"评级。（来源：券商研报，6月16日）

锐评：AI4S正从科研辅助工具升级为新一轮科研范式变革的基础设施，晶泰的"AI算法+机器人实验室"双轮驱动模式具有稀缺性。

数据来源：Wind资讯、各券商研报、上市公司公告

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THE  END

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       原文标题 : 智谱GLM-5.2全量开源；工业富联Q1净利润翻倍；国产AI芯片或迎涨价窗口丨新质产研

（来源：维科网）
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