2025年，中国创新药产业迎来历史性时刻——全年批准上市创新药76个，首次超越美国（46款），居全球首位。四、行业壁垒与竞争格局：高门槛下的头部集中创新药行业极高的进入门槛，天然将多数参与者挡在门外——而一旦跨越壁垒，竞争格局的稳定性远超普通制造业。产业链受益企业方面，可重点关注几类标的：创新药龙头：恒瑞医药（2025年创新药收入163.42亿元，占比58.34%，24款1类创新药上市）、百济神州（泽布替尼2025年全球销售额280.67亿元，首次实现年度盈利）、信达生物（18款商业化产品。当全球药企开始越来越频繁地从中国寻找管线，中国创新药的故事，才刚刚翻开新的一页。

不卷ADC的诺华，对于其它非内卷的高价值路线，有着特殊的“执着”。 就在10月26日，诺华宣布以120亿美元收购Avidity Biosciences，这笔交易不仅刷新了今年神经科学领域的收购纪录，也

核药产能扩张进行时。 9月4日，诺华宣布为了满足对治疗癌症的放射性药物疗法日益增长的需求，公司正在扩建升级位于美国印第安纳波利斯的生产基地，并计划在加利福尼亚州建设新工厂。 据悉，诺华此次共投资了2亿多美元用于建厂，新工厂的资质和监管审批预计将于2026年完成

在创新药生态中，制药巨头的一举一动无疑是风向标一般的存在。只要盯住巨头在做什么、追赶什么，就能描绘制药行业风起云涌、潮涨潮落的晴雨表。 过去一年中，诺华的管线变动，向我们传递了一个隐秘的真相：诺华对于实体瘤的兴趣正在变淡

近日，诺华中国宣布，其乳腺癌治疗创新药凯丽隆（琥珀酸瑞波西利片）获中国国家药品监督管理局批准新增适应症，自此，凯丽隆成为国内首个且目前唯一一款在晚期乳腺癌一线治疗领域覆盖绝经前/围绝经期、绝经后人群的CDK4/6抑制剂

船大难掉头，可谓是大企业的通病。拿诺华来说，如今在全球制药企业排行榜中，排名不算靠前的诺华，也曾有过光辉岁月。2014年，诺华也曾登顶全球制药企业榜首，但在随后几年间，由于营收下降、增长乏力，诺华的排名不断下滑，2022年诺华在全球药企营收排名第七