资本寒冬、医药反腐……各种因素驱使中国创新药行业不断进化，新战役开始打响：
ADC、双抗、专科赛道布局等不同专长、特点的创新药企开始迈过蛰伏期，相继上岸。一个新的时代，就此拉开序幕。
大浪淘沙过后，创新药行业将是强者间的角逐。而那些不断向上迭代的力量，将带领整个行业走向新高度。
/ 01 / 不断向上迭代的力量
看上去风平浪静的中国创新药行业，实则汹涌澎湃。不同专长的新生代种子正在不断积蓄力量，加速弯道超车。
传奇生物率先破土。上半年，BCMA CAR-T疗法Carvykti销售额已接近2亿美金，市场预计今年或将达到5亿美金。销售额不断刷新市场认知的同时，传奇生物的市值也不断上升，一度接近千亿人民币。
康方生物也在蓄势跟上。8月1日，康方生物PD-1/VEGF双抗依沃西单抗申报上市，有望角逐EGFR-TKI耐药这一蓝海市场。这是康方生物第二款申请上市的双抗，也为公司发展埋下一个新的爆发点。
不管是传奇生物还是康方生物，都诠释了一点：中国本土biotech，在不同技术领域，已经涌现出跻身全球TOP之列的好手。
关于这一点，在更为火热的ADC领域得到了更好的诠释，以荣昌生物、科伦博泰等为代表的企业，更是用不断出海的事实，来展现ADC本土军团的肌肉。
实际上，中国药企追求的不只是纯技术的探索，还包括突围路径的最优解。日前，宣布首发管线辅助膀胱癌诊断或手术的显影剂类药物“海克威”达到三期临床终点科创板上市公司亚虹医药，就是这样一个选手。
公司的布局不只有“海克威”。其一次性膀胱软镜APLD-2101系列中的Uro-G系统和Uro-V系统已于香港获批上市；并且，Uro-G系统在国内的注册申请，也于今年2月获药监局受理。
与此同时，公司还在膀胱癌治疗领域有所布局，管线包括膀胱癌领域的FIC药物MetAP2 抑制剂APL-1202。
总体来看，亚虹医药在践行的突围路径，是“专科领域诊疗一体化”。
所谓专科布局，指的是专注于泌尿生殖系统领域；而诊疗一体化，则是“诊断器械+治疗用药”携手通行发展的模式。
专科布局也好，诊疗一体化布局也罢，都是亚虹医药巩固自身竞争壁垒的手段。专科布局，公司希望用“精而专”的策略卡住领域的最佳身位；诊疗一体化，则是希望用协同发展的模式，给患者带来更好的治疗手段，从而拥有更强的话语权。
如今， “海克威”的积极数据以及APLD-2101的申请获批，预示着亚虹医药“专科领域诊疗一体化”战略布局的支点已经形成，有望为其后续的FIC、BIC创新药产品的导入打下扎实基础。
不能否认，技术路线不同、突围路径有异的不同专长选手，发育成熟时间会有早晚的差距。但这些不同专长选手的密集登台，说明中国创新药行业的新一轮竞速赛开始了。
/ 02 / 勇攀高峰的颠覆者
大浪淘沙之后，中国创新药行业注定会更加精彩。
出海正在成为所有参与者的必答题，而真正有能力出海的选手，仅在里程碑款方面就有可能带来超预期表现。例如，荣昌生物与Seagen的合作，里程碑款高达26亿美金；上文提及的康方生物的依沃西单抗，与Summit Therapeutics的合作里程碑款更是达到50亿美金；而科伦博泰三次牵手默沙东，潜在里程碑款更是超过100亿美金。
本质上，这论证了国产创新药已进入高质量时代，已然有成为颠覆者的实力。这也是海外药企出高价的根本原因。而这也注定了，市场的嘉奖绝不仅仅是里程碑款，更大的惊喜必然来自这些药企销售数据不断攀高的可能。
传奇生物的高预期，便建立在Carvykti未来的预期之上。今年4月份，强生推动与诺华的合作，使得诺华成为Carvykti的CDMO企业，解决了该疗法的产能之困；与此同时，Carvykti覆盖2-4线BCMA患者群体，也已经提上日程。这也使得，Carvykti的销售额预期的50亿美元大关迈进。
康方生物的依沃西单抗，吸足市场眼球的同样是其未来的无限可能。依沃西单抗作为PD-1/VEGF双抗，围绕非小细胞癌进行了广泛布局，包括EGFR突变、PD-L1阳性的一线治疗等。不管是EGFR突变还是PD-L1阳性，都是诞生药王的黄金领域。例如，EGFR突变领域的药王奥希替尼去年销售额超过40亿美金。若最终依沃西单抗能够兑现其布局的适应症预期，无疑将会颠覆市场认知。
不管这些企业的结果如何，可以肯定的是，在这些不同专长药企的追赶与较量中，行业将会日渐繁荣，也会一点点兑现高质量发展的预期。而这些企业，也将达到令人意想不到的高度。
/ 03 / 熨平周期波动的创新巨人
生物科技的周期难免往往复复，但这些拥有不同专长的创新巨人，往往具备熨平周期波动的的能力。
太阳底下没有新鲜事。这一点，美国市场过往几十年的发展，已经为我们做好了充分诠释。美股上市的创新巨人，尤其是那些深耕专科领域的企业，通常不惧周期波动。
近几年的明星公司Argenx就是如此。2017年上市以来，其无视行业周期沉浮，上演了近30倍涨幅的好戏，市值逼近300亿美金；而在专科布局领域的超级一哥诺和诺德，自上市以来，更是始终处于上涨轨迹，涨幅已达数千倍。
这并不让人感到意外。这些创新巨人，尤其是精而专的选手，能够基于其所长，持续引领特定领域的发展，最终转换为自身业绩，周期波动也由此被熨平。诺和诺德便是典型。
自1925年发明第一代动物胰岛素开始，诺和诺德的研发迭代之路就没有停止。
在技术上的极致追求，造就了诺和诺德的胰岛素霸主地位，更让它成功引领当下热潮GLP-1药物的发展。这也使得诺和诺德市值持续上涨，一举超越4000亿美金大关，未来，随着GLP-1的拓展，其或许还将刷新纪录。
这必然是国内医药行业会重复的故事。上文提及的那些不同专长的企业，不少都是在资本裹挟之下却能够“独善其身”，以匠心精神研发药物的选手。
而监管的持续发力，更是为它们减少了发展阻力。虽然市场当前对于反腐高压有所担忧，但这并不会阻碍医药行业发展。
一波是不同专长的药企集体崛起，一波是政策的极力倾斜。当两波浪潮同时袭来，创新药这一宏大发展背景下的一个注脚将是，一家本土创新药企的天花板将有多高？
原文标题 : 寒冬之后，中国创新药打响新战役
相关推荐
-
人口仅中国1/10，日本创新药天花板凭什么更高？
在中国创新药的销售份额中，日本市场长期存在感不足。但无论是从患者结构、支付能力还是商业化结果来看，日本药品市场都是一个不容忽视的存在。 根据IQVIA年初发布的数据，日本药品市场2025年规模突破73
-
炒币年赚80亿，以色列Biotech顿悟了
年入0元，炒币年赚83亿人民币。以色列biotech公司Enlivex用一份公告，让生物科技圈和币圈同时沉默。 根据5月27日公告，截至目前，Enlivex持有约795.7亿枚RAIN代币，估值约9.
-
神经科学攻坚战，千亿市场往事与新局
当肿瘤、自免赛道内卷到刺刀见红，医药行业的另一关乎人类尊严与生命长度的“战场”，正上演着一场近乎惨烈的攻坚——神经科学领域。 这里藏着全球最庞大的未满足医疗需求，也埋着无数药企的“尸骨”：2003年以
-
AI医疗的C端探索，需要少一点理工男的傲慢
在AI医疗的宏大叙事里，我们太久只听见一种声音：算力、模型、准确率、算法迭代。 理工男式的技术自信扑面而来，仿佛只要参数足够大、数据足够多，人工智能就能成为普通人的私人医生，精准诊断、高效问诊、一键解
-
中国创新药，最好的时代来了
本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 “如果因为价格问题而导致美国药企延缓进入欧洲的步伐，这是否为中国药企打开了一扇‘成为西方玩家’的大门？”这是麦肯锡生物制药高级合伙人G
-
特朗普的100%关税，无需恐慌
特朗普一直宣扬的“100%关税”政策终于出台了。 4月2日，白宫正式宣布，特朗普依据1962年《贸易扩展法》第232条，以100%高额关税为基准，对进口专利药品及其相关成分征收关税。公告明确，除非药品
-
创新药板块，集体反攻
文丨泰罗 3月27日，创新药板块集体上涨。 舒泰神、石药集团、百利天恒、美迪西、康弘药业等都纷纷上涨。 政策收紧是上一轮医药大调整的核心原因，但现在，创新药的国内政策环境已明显宽松。 2024年，创新
-
关于人工智能与中医药传承创新的进一步思考
清华大学王丽婷作专题报告 AI for Science的浪潮席卷当下，AI赋能医疗领域的想象空间被进一步打开。近日，清华大学电子工程系教师王丽婷受邀在第442期双清论坛发表专题报告，分享了她在“人工智
-
API早期工艺开发深度解析：从科学发现到临床验证的产业破局路径
如果把药物研发比作一场马拉松，那么早期工艺开发就是决定选手能否顺利通过第一个补给站的关键赛段。 在过去，这可能仅仅是大型制药公司内部的一个按部就班的环节。但如今，商业环境和监管格局早已发生了翻天覆地的
