10月22日，杉杉股份(600884.SH)发布2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟向间接控股股东海螺集团发行股票，募集资金总额不超过40亿元，由海螺集团以现金方式全额认购，认购的股份锁定期为3年。
由于认购对象为公司间接控股股东，本次发行构成关联交易，但不会导致公司控制权发生变化。
根据预案，扣除发行费用后的募集资金净额中，25亿元用于投资内蒙古包头年产15万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目，15亿元用于补充流动资金。负极项目总投资约51.06亿元，固定资产投资约43.18亿元，计划于2027年3月开工、2028年7月竣工，建设周期17个月，并配套5万吨石墨化产能，实施主体为控股子公司内蒙古杉杉科技。
国资入主后的首笔大额投入
这笔定增，要回溯到杉杉股份控制权的一次更迭。
2025年3月，原控股股东杉杉集团因债务危机被法院裁定实质合并重整；经招募，由皖维集团、海螺集团与宁波金资组成的联合体中选。
2026年7月，公司完成董事会改组，皖维集团成为控股股东，安徽省国资委成为实际控制人；随后海螺集团以约49.98亿元现金增资取得皖维集团60%股权，成为上市公司间接控股股东。
对刚走出重整、正式进入国资主导阶段的杉杉股份而言，海螺集团此时拟真金白银支持产业扩张，被市场视为国资整合由股权层面延伸至产业层面的信号。
全球负极龙头双主业并进
杉杉股份是由郑永刚先生创办的民营企业，最初从事服装产业，1999年转型进入锂电池材料领域，现已发展成为全球规模领先的锂电材料综合供应商，公司主要聚焦负极材料和偏光片两大主业，生产基地分别位于上海、宁波、包头、眉山、昆明等地。
行业地位方面，公司在人造石墨负极领域地位稳固。根据SMM数据，2026年上半年公司人造石墨出货量位居行业第一，市场份额约为21%，同期负极材料销量同比增长54.92%。
偏光片业务方面，根据CINNO Research数据，公司上半年大尺寸LCD偏光片出货面积份额约为34%。
锚定储能高景气赛道
在储能方面，杉杉股份提前布局长循环人造石墨产品，满足大容量储能电芯的需求，相关产品已经向行业头部储能企业批量供货。
根据公司公告信息，储能方向负极材料月出货量已经突破万吨。储能电池需求高速增长，为上游负极打开增量空间。
2026年上半年，国内储能电池出货量约485GWh，同比增幅超80%。在需求带动下，公司持续推进快充负极、硅基负极、硬碳负极等前沿技术研发，负极板块累计授权专利402项。
除锂电负极之外，杉金光电偏光片业务为公司第二主业，大尺寸LCD偏光片出货份额保持行业前列，形成锂电材料和显示材料双主业的格局。
本次杉杉股份募投项目生产的负极材料是动力电池和储能电池的核心材料之一，扩产正是看准了行业供需格局的变化。
业绩明显回暖
业绩方面，杉杉股份近年来已经逐步摆脱此前的经营困局。
2024年时，公司归母净利润亏损3.67亿元；2025年，公司实现营业收入215.87亿元，同比增长15.56%，归母净利润达到4.58亿元，实现扭亏为盈。
今年上半年，公司实现营业收入121.30亿元，同比增长23.04%，归母净利润8.22亿元，同比大幅增长296.73%。
需要指出的是，在资金压力方面，截至2026年6月末，公司总资产467.07亿元，总负债226.66亿元；上半年经营活动产生的现金流净额8.35亿元，同比下降42.96%，财务费用则同比上升24.27%。
截至本次预案披露日，包头项目尚未取得环评批复和土地使用权证，项目预计2028年竣工，达到设计产能还需要一定时间的爬坡。后续新增产能能否充分消化、收益能否达到预期，仍需要市场进一步地检验。
（来源：维科网）
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