净利润暴增899% ！储能材料龙头Q1业绩强势反弹

4月30日，杉杉股份（600884.SH）发布2026年第一季度报告。报告期内，公司实现营收53.80亿元，同比增长11.99%；归属净利润为3.31亿元，同比增幅高达898.85%；扣非净利润为3.16亿元，同比暴增2011.12%。

杉杉股份表示，业绩大幅增长主要得益于偏光片业务通过产品结构优化和成本管控实现毛利率提升，以及负极材料业务受益于下游旺盛需求、销量大幅增长，参股企业盈利能力亦同比改善。

双主业龙头地位稳固

公开资料显示，杉杉股份成立于1989年，1996年以服装行业第一股的身份登陆A股。1999年，公司前瞻性向新能源产业转型，成为国内第一家产业化负极材料企业。

经过20余年的深耕，杉杉股份已稳坐全球人造石墨负极材料龙头之位。2021年，公司斥资约11亿美元成功收购韩国LG化学偏光片业务，正式驶入偏光片“黄金赛道”，形成“锂电池负极材料+偏光片”双主业驱动的发展格局。

在负极材料领域，公司2025年人造石墨负极材料出货份额蝉联全球第一，客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部锂电企业，产品广泛应用于新能源汽车电池及储能电池领域，全球化产能布局亦稳步推进。

在偏光片领域，杉杉股份在大尺寸LCD偏光片的出货面积份额约达34%，同样持续保持全球第一。依托南京、广州、张家港等生产基地的10余条世界领先产线，以及面向OLED、车载显示等高端方向的持续技术突破，偏光片业务的领先护城河不断加固。

储能负极大步规模化

在储能领域，杉杉股份的布局核心聚焦于锂电负极材料板块，依托自身深厚的技术积累，研发生产容量高、循环寿命长、稳定性强的高性能储能电池用人造石墨负极产品，适配各类储能场景。

在产能与投资方面，公司在宁波规划了年产4万吨硅基负极产能（含2万吨硅氧和2万吨硅碳），项目已分批投产，总投资规模约50亿元，达产后年产值预计接近100亿元；其硅基负极正从技术储备阶段迈入规模化应用新阶段。

股权结构层面，2026年2月，杉杉股份控股股东重整方案敲定，安徽省国资委旗下皖维集团以约71.56亿元投资上限入主；4月15日，杉杉集团实质合并重整计划草案获所有债权组及出资人组表决通过；若重整最终落地，安徽国资委将成为杉杉股份实际控制人。

2025年业绩迎来“V型反转”

业绩方面，杉杉股份在2022年至2024年期间持续走低，2024年净亏损3.67亿元，跌至近来年的谷底。

到2025年，公司迎来“V型反转”，实现总营收215.87亿元，同比增长15.56%；其中偏光片业务与锂电池材料业务营收分别为114.27亿元、101.48亿元；归母净利润从上年亏损3.67亿元扭亏为盈至4.58亿元，扣非净利润也由亏损7.68亿元转为盈利3.73亿元；两大核心主业合计贡献归母净利润9.33亿元，盈利能力大幅回升。

在现金流方面，2025年，其经营活动产生的现金流量净额达22.59亿元，同比增长21.44%，全年研发投入达12.02亿元，同比增长15.87%，研发投入占营业收入比例约5.57%。