减缓和适应气候风险要求我们改变我们的生产系统和生活方式，其规模和速度使大多数经济活动受到影响，包括积极和消极影响因此，投资这些活动的金融投资组合也会受到影响
除了与气候危害有关的物理风险，金融从业者还需要考虑气候转型风险。
转型风险一词并不意味着向低碳经济的过渡本身会产生风险相反，如果转型时间推迟，随后再突然发生，风险就会出现
将全球升温稳定在2℃以下的机会之窗将在未来20—30年内关闭因此，转型开始得越晚，就需要越快，由此带来的巨大的资产价值调整投资者可能无法完全预期或对冲
在2021年5月发表于《科学》的论文《资金核算是气候减缓路径的关键》探讨了将投资者的预期和应对行动纳入气候减缓情景的重要性绿色金融系统网络中的财政机关和投资者们目前正在使用这些情景研究表明，纳入投资者的预期和应对行动，对金融稳定，风险管理和低碳转型未来有重要影响
气候转型情景的新框架
该论文介绍了新一代的气候转型情景，考虑了投资者对高碳和低碳资产市场价格的预期，以及当这些预期改变时，投资者如何调整风险定价。
例如，如果投资者认为气候政策和法规并不可信，将导致市场不稳定和资本对低碳投资的分配不足。
捕捉还是错过这种预期在气候情景中的反映，原则上可以导致低碳转型的成功或失败，也可以导致正确或错误评估与转型相关的金融风险和机会。
新的框架将大规模的，基于流程的综合评估模型和气候金融风险模型相结合，产生新一代的气候减缓情景，同时通过捕捉关键的投资者预期来补充当前的情景该框架已经可以应用于不同的内部信用和金融风险模型
目前的气候减缓方案
世界各地的一系列自愿性或强制性倡议都在邀请投资者评估与气候有关的金融风险更具体地说，金融监管机构鼓励投资者对他们的投资组合进行测试，以应对无序的过渡和广泛的金融资产损失这样做的原因，并非他们认为这是最可能的结果，而是在该结果非常不利又比较可能发生的情况下，投资者及时做好准备就可以避免负面影响
2017年，学术文章《金融系统气候压力测试》首次提出在金融风险评估中使用综合评估模型气候减缓情景，如今被推荐给投资者作为气候风险评估的第一块基石。
气候减缓情景提供了与全球气候目标相一致的碳价格以及相应高碳和低碳能源技术生产产出的轨迹。
基于大规模的综合评估模型和政府间气候变化专门委员会审阅过的系列情景，绿色金融系统网络提供了一套参考情景。
在2021年5月发布的NGFS情景数据库中，建议可以采取现有政策作为基线对于转型情景，则可以采取2050年净零排放情景，或升温2℃的情景
在基线和转型情景下，股权的财务估值被估算为未来生产轨迹下现金流的净现值对于债务，其估值则基于调整后的违约概率和违约损失来计算预期的变化有可能在很短的时间内引起金融证券的大幅重估，因为对许多行业来说，两种情景下的产出轨迹差别很大
投资者对高碳和低碳资产风险的看法对转型期风险的实现本身就有影响，因为这些看法将影响到投资者如何重新分配资本这也使得低碳转型将以不同的形式完成，包括有序和无序的转型，甚至可能完全错过转型
可是，投资者的预期并没有被考虑在这第一波的气候减缓情景和模型中投资者预期中的政策可信度会对经济竞争力和金融稳定产生重要的全球性影响如果投资者认为一项气候政策是可信的，他们会及早和逐步将资本重新分配到低碳投资如果他们认为该政策不可信，他们可能会有延迟或突然的反应，导致大量的资产价格调整，进而导致金融不稳定
对整个资产类别价值预期的突然集体变化，正是2008年金融危机中发生的情况重要的是，这种变化一旦发生，还可能导致资本不足以重新分配到低碳投资，难以实现巴黎协定的目标
新的气候转型情景的影响
明确而有力的气候政策信号十分重要它可以触发金融系统的预期调整，从而实现有序的过渡在拟议的框架中，由持久的公共投资支持的长期经济政策将为所有参与者带来回报，并向市场发出信号相反，恢复以前宣布或批准过的气候政策则会适得其反
金融监管机构也可以发挥关键作用，向政策制定者传达低碳转型经济政策可信度对金融稳定的重要性，同时让投资者知道，评估转型风险符合其集体利益。
在如今的金融市场，已有迹象表明投资者开始为气候风险定价，可是风险溢价目前还很小，不足以实现《巴黎协定》所需的资金流动规模不过，这种风向有可能迅速改变，特别是如果投资者意识到其预期本身对气候情景的影响
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