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单季扭亏为盈，储能毛利冲到21%！天合光能的第二增长曲线开始兑现了

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天合光能储能发力海外，实现盈利，打开新增长空间。 预见能源了解到，近期，天合光能（688599.SH）披露2026年半年度报告。 319.85亿元营收，同比增长2.99%。归母净利润亏损2.7亿元，同

天合光能储能发力海外，实现盈利，打开新增长空间。

预见能源了解到，近期，天合光能（688599.SH）披露2026年半年度报告。

319.85亿元营收，同比增长2.99%。归母净利润亏损2.7亿元，同比减亏90.75%。更重要的是第二季度——归母净利润1321万元，单季度扭亏为盈。

在主产业链头部已披露业绩的企业中，天合光能是唯一跨过盈亏平衡线的组件龙头。

但这份半年报真正值得看的，是藏在数字背后的结构变化。储能业务24.72亿元，只占总营收7.73% 。一个不到8%营收占比的业务，贡献了远超其体量的利润弹性。储能从"第二增长曲线"这个概念，变成了实打实的利润贡献者。

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把90%的订单押到海外

是一次精确的选择

 

天合储能上半年最值得关注的数字，不是188%的出货增速，而是海外订单占比的变化。

2025年，海外订单占比65%。2026年上半年，这个数字变成了90%以上。半年时间，几乎把所有订单都押到了海外市场。

为什么这么选？看国内储能市场的价格就知道了。2026年一季度，2小时磷酸铁锂储能系统集采中标价最低跌至0.398元/Wh。国内储能集成毛利率普遍在10%左右。价格战打到这个程度，行业里谁都清楚，留在国内就是拼成本、拼规模，利润空间被压到极限。

天合储能的选择很干脆——往外走。

但海外市场不是想进就能进的。国内储能市场的采购决策高度集中，央国企主导，价格是最敏感的变量。海外市场则是一个高度分散、规则各异、决策周期长的复杂系统。两者的进入门槛和竞争逻辑完全不同。

海外市场真正的壁垒在于"信任"二字。以欧洲为例，储能系统必须逐国通过并网认证——德国VDE标准、英国G99规范、法国UTE标准，电网代码各不相同。一套产品要在欧洲多国落地，需要做大量差异化适配。欧盟层面的CE认证、IEC安全标准、NIS2网络安全指令，进一步抬高了进入门槛。

欧美储能项目的决策链条则更长，往往涉及开发商、EPC、投资方、贷款银行、律所、保险机构等多方主体。这些认证本身耗时耗力，一批产品走完流程往往需要一年以上。天合储能需要同时说服这串链条上的每一方，才能在海外拿到项目。

天合储能为此做的布局是系统性的。彭博新能源财经的储能Tier 1榜单，核心评估标准就是项目可融资性——品牌必须在过去两年中为六个合格项目提供产品，才能达到一级标准。BNEF Tier 1名单被全球金融机构视为储能行业的权威风向标，而天合储能自2024年Q1该榜单首次发布以来，已连续十一个季度蝉联。对于海外业主和银行而言，这个成绩意味着什么？意味着当开发商在投标文件中列出天合储能的品牌时，银行在审批贷款时不会因为这个品牌而额外设置风险审查。

同样的逻辑也体现在伍德麦肯兹和标普全球能源的评级中。伍德麦肯兹《2026全球电池储能系统集成商排名报告》从垂直一体化能力、电网适配技术、全球交付规模、项目可融资性四个维度做综合评估，天合储能跻身全球前五、获评"Grade A"最高资质。标普全球能源《2025年储能系统集成商报告》中，天合储能位列全球第8位。这三家机构的评级逻辑各有侧重，但指向同一个结论——天合储能已经具备在海外市场被"信任"的能力。

这种信任正在转化为真金白银。欧洲区域出货量同比增长228%，亚太区域同比增长395%。拉美完成智利多个项目超1.2GWh订单交付。截至6月底，欧洲市场签约订单覆盖英国、德国、意大利、西班牙、葡萄牙等十余个国家。上半年公司海外出货占比超90%，欧洲和拉美等高价值市场占整体出货量50%以上。

海外储能项目的毛利率普遍在20%以上。天合储能整体毛利率做到21%，靠的就是这个结构。这就是天合储能把95%订单压到海外市场的底气。

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电芯不仅要更大

更要稳得住十几年的账本

 

储能系统集成这个行业，过去几年大家都在比谁的电芯更大、谁的集装箱容量更高。天合储能也走了这条路。从280Ah、306Ah、314Ah到587Ah，Elementa平台完成了三次电芯容量的跃升。2026年6月发布的Elementa 3，搭载587Ah大容量电芯，单20英尺集装箱容量6.25MWh，场地能量密度较上一代提升24.7%。

但如果只盯着"更大"看，就理解不了天合储能的差异化在哪里。

海外储能项目，尤其是欧洲和拉美的大型独立储能电站，业主算的不是初始采购成本，而是全生命周期的度电成本。一个储能电站要运营十几年，期间涉及运维、更换、故障处理等一系列成本。大容量电芯的优势在于——电芯数量减少，模组、线束、连接器相应减少，BMS管理链路更简洁，潜在故障点降低。这些改进在十几年的运营周期里，带来的成本节省远比初始采购价差更有分量。

这才是海外市场真正在意的产品逻辑。伍德麦肯兹的评估逻辑也印证了这一点——采购方的决策依据已从单纯的硬件参数和初始报价，转向覆盖项目全生命周期的综合评估。

天合储能在技术端的投入也是围绕这个逻辑展开的。自建478m³超大型环境测试舱，覆盖-50℃至+90℃、25%至98%RH湿度范围，对40英尺子系统进行满载环境模拟测试。北欧的低温、中东的高温、东南亚的盐雾——产品要在全球不同气候条件下跑得稳，这套测试能力是必要条件。Elementa 3入围2026年欧洲智慧能源大奖储能类别，Elementa系列产品已通过UL9540A、IEC等多项国际权威认证。这些投入的共同指向，是降低产品在海外电站十几年运营周期中的不确定性。

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AIDC是个新故事

但逻辑已经清晰了

 

储能的下一个增量在哪里？2026年上半年，天合光能针对AIDC场景进行"绿电直连+多级储能+算电协同+算力基础设施+算力运营"一体化商业模式的探索。

AI算力爆发带来的能源挑战是真实存在的——供电不稳、功耗激增、负载波动。2026年上半年，全球AIDC配储已经成为一个明确的增长极。部分厂商的AIDC配储订单储备已超过10GWh。

天合储能的优势在于它有光伏。AIDC场景需要的是"绿电直连"，光伏+储能的组合天然契合这个需求。天合储能已经推出了AIDC全域融合解决方案，源储侧落地自研构网型储能方案，配荷侧推出800V HVDC高密集成配电方舱。

这不是一个孤立的产品，而是天合光能"发-输-用-储"全链条能力的延伸。这个业务的体量现在还不大，但方向值得注意——储能不只是在跟光伏绑在一起卖，它在找新的应用场景。从电力到算力，这条路如果能跑通，天合储能的想象空间会大不一样。

24.72亿营收、21%毛利率、5.19亿毛利、5GWh出货、16GWh在手订单。如果把储能业务单独拎出来，已经是一家相当体量的公司。

全球储能市场还在高速扩张。2026年上半年全球储能系统出货量同比增长83%，SolarPower Europe预测，2026年欧洲电池储能总装机超50 GWh，同比增长约44%，其中大储占近三分之二。而天合储能16GWh的在手订单已经锁定了全年的出货目标。市场在涨，订单在手，毛利率领先行业，天合储能已经从战略投入期走出来了。

储能这门生意的竞争，正在从硬件参数的比拼，转向系统能力、全球交付能力和场景理解能力的较量。天合储能在海外信任体系、产品迭代逻辑、AIDC新场景三个方向上同时布局，这套打法能不能持续奏效，看下半年交付节奏就知道了。

       原文标题 : 单季扭亏为盈，储能毛利冲到21%！天合光能的第二增长曲线开始兑现了

（来源：维科网）
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