5天暴涨57%！这一光伏国企多次提示风险

受“绿电”行情持续发酵，电力股龙头京能电力（600578.SH）的股价的涨停步伐并未因风险提示而止步。5月19日，该公司股价盘中再度涨停了，截至早盘收盘，报8.48元/股，上涨9.99%，总市值达到567.7亿元。

这已经是公司自5月13日以来连续第五个涨停板。此前四个交易日（5月13日至5月18日），公司股票连续涨停，累计涨幅46.58%；19日收盘时尾盘炸板小幅回落，5天累计暴涨57.22%。

就在5月18日“四连板”收盘后，京能电力就发布了一则股票交易风险提示的公告，明确指出：公司目前生产经营活动正常，内外部经营环境未发生重大变化，不存在影响股票交易价格异常波动的重大事项。

公告还披露，最近四个交易日换手率分别为1.44%、3.25%、6.62%和3.60%，比公司平时要高。公司最新市净率为2.05倍，也高于电力、热力生产和供应业的平均水平（1.89倍）。

京能电力也表示，近期股价累计涨幅较大，存在市场情绪过热、非理性炒作风险，提醒投资者审慎决策。

虽然被市场当作“绿电”概念炒，但京能电力的新能源业务实际占比并不高。

截至2025年末，公司总装机容量2466.7万千瓦，其中火电装机容量2139万千瓦，集中式风电装机容量242.67万千瓦，集中式光伏装机容量74.05万千瓦，分布式新能源装机容量10.98万千瓦。新能源装机占比仅为13.28%，新能源发电营业收入占公司电力营业收入的3.99%。

公司也特别提醒，截至目前尚无新投运的大型新能源项目。

市场对京能电力的大举追捧，主要原因应该是公司5月12日晚公告的那个大项目——乌兰察布京大1500MW“风光火储一体化”大型风电光伏基地项目，已经拿到核准，总投资约87.41亿元。

这个项目采用的是“点对网”跨区直送模式，从内蒙古乌兰察布经山西大同送到北京房山，给京津冀送电，还配套建设了储能系统，建设期24个月。项目建成后，预计每年可节约标准煤约106万吨，减排二氧化碳约303万吨。项目建设尚需履行规划许可、土地使用、环评等相关后续手续，距离并网发电仍有相当周期。

财务方面，2025年京能电力营收354.26亿元，与上年基本持平；归母净利润35.30亿元，同比增长101.77%。其中新能源发电量44.01亿千瓦时，同比增长154.01%，是利润增长的重要来源。

2026年一季度，营收101.81亿元，同比增长2.21%；归母净利润11.01亿元，同比增长1.5%。

五天五个涨停，京能电力本轮快速上涨背后的风险值得市场充分关注，公司也反复提示“没有新投运的大型新能源项目”。87亿大项目落地尚需时日，而短期过于火热的股价行情，跟公司实际业务结构之间还存在差距，投资者仍需以审慎视角加以考量。